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1.Análisis con order flow
2.Los participantes del mercado
3.Plataformas de trading y herramientas
4.Condiciones de mercado
5.Indicadores técnicos y gráficos
6.Análisis de volumen
7.Spread bid-ask y profundidad de mercado
8.Tipos de órdenes
9.Sentimiento de mercado
10.Trading de alta frecuencia (HFT)
11.Market making y liquidez
12.Gestión de riesgos
13.Acción del precio
14.Estrategias de trading
15.Regulación y consideraciones éticas
Análisis de profundidad de mercado
Resumen
El estudio investiga el impacto de los precios de las operaciones de inversores minoristas y institucionales en los mercados de alta frecuencia, utilizando datos de transacciones y cotizaciones (TAQ) desde 2006 hasta 2020. El autor, Jan Harren, encuentra evidencias de que los inversores institucionales tienen un impacto en los precios significativamente más grande comparado con los inversores minoristas. Este impacto varía con el tiempo y es sistemático y heterogéneo entre los diferentes agentes del mercado.
El estudio también examina estrategias de negociación neutrales al tamaño, basadas en el impacto del precio de los inversores institucionales, y descubre que estas estrategias son rentables y superan al mercado. Asimismo, sugiere que los inversores minoristas proporcionan liquidez indirecta a los inversores institucionales a través de la segmentación del flujo de órdenes llevada a cabo por los intermediarios, lo que reduce el impacto del precio de las operaciones institucionales.
Conclusiones Clave
- Los inversores institucionales tienen un impacto en los precios más marcado que los inversores minoristas, el cual es compensado con retornos futuros más altos.
- El impacto de los precios de las operaciones institucionales puede ser utilizado para desarrollar estrategias de negociación que generen alfas significativas.
- El aumento en la actividad comercial de los inversores minoristas a través de plataformas como Robinhood parece reducir el impacto en los precios de los inversores institucionales, posiblemente debido a la provisión de liquidez indirecta.
Este documento contribuye a la literatura sobre microestructura de mercado y fijación de precios de activos, proporcionando una comprensión más profunda de cómo las dinámicas entre inversores minoristas e institucionales pueden afectar los mercados de acciones de alta frecuencia.
Bibliografía:
Harren, Jan, Price Discovery in High-Frequency Equity Markets: Evidence from Retail and Institutional Trades (April 5, 2024). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=4785561 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4785561