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¿Qué es el swap  ?

Voy a enseñarte primero qué es el swap de tipos de interés,  para que luego entiendas perfectamente como funciona el Swap en forex e incluso uses una calculadora de Swaps para Forex.

 

Es un acuerdo entre dos partes para intercambiar un flujo de pagos de intereses por un flujo diferente, durante un cierto período de tiempo.

el interés no es el precio del dinero, como se suele denominar. El dinero liquida los pagos, mientras que el crédito es una promesa de pago. Son fuentes de capital fundamentalmente distintas

La mayoría de los productos de tasa de interés tienen un «tramo fijo» y un «tramo flotante». Esto significa que la Parte A pagará la parte fija a la Parte B, mientras que la Parte B pagará la parte flotante a la Parte A. Esta es una forma en que los traders pueden apostar por los cambios en las tasas de interés. Para los bancos y empresas  es un método para garantizar que los movimientos en las tasas de interés no afecten negativamente su core business.

Los swaps que intercambian pagos a tasa fija por pagos a tasa variable generalmente se denominan swaps «vanilla». Por lo general, se basan en la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), que cubre el dólar estadounidense (USD), el euro EMU (EUR), la libra esterlina (GBP), el yen japonés (JPY) y el franco suizo (CHF) .

Otras tasas durante la noche incluyen SHIBOR (renminbi chino), HIBOR (dólares de Hong Kong), EURIBOR (euro), STIBOR (corona sueca) y SOFR, que está vinculado al mercado de recompra de bonos del Tesoro de los Estados Unidos.

En la actualidad, la mayoría de los grandes bancos comerciales usan LIBOR en el cual basar productos de crédito de tasa flotante. En agosto de 2018, Barclays fue el primero en vender papel comercial a corto plazo de SOFR, como parte de la eliminación esperada de LIBOR para 2021. Esto se está completando debido a la frecuente manipulación de la tasa por parte de algunos brokers.

Los bancos comerciales y de inversión de alta calidad crediticia son creadores de mercado en el mercado de swap. Estas entidades ofrecen flujos de efectivo a tasa fija y variable a quienes participan en el mercado de swap.

Después de que un banco ejecuta una transacción de intercambio a un cliente, obtendrá una tarifa por facilitar la transacción. Si una transacción en particular es grande, un banco normalmente ejecutará la transacción a través de un distribuidor entre agentes. Este intermediario luego dispersará el riesgo de tasa de interés asociado con el instrumento vendiéndolo a varias contrapartes.

Historia y propósito del canje de tasas de interés

Los swaps de tasas de interés inicialmente permitieron a las compañías compensar el riesgo asociado con sus pasivos de tasa flotante. El canje les permite convertir efectivamente esta deuda a tasas fijas mientras reciben los pagos de tasa flotante.

En otras palabras, la corporación pagaría la tasa fija. Al mismo tiempo, cualquier efecto adverso sobre su deuda, es decir, la tasa de interés a la que está vinculado el préstamo o el bono aumenta, recibirían el pago en efectivo del canje para compensar la compensación adicional que tendrían que pagar a los acreedores.

Además, las empresas pueden hacer lo contrario. Si la tasa de interés que pagan sobre su deuda es fija, pueden elegir pagar la tasa variable.

Dado que las tasas de interés son un mercado en sí mismas y las permutas financieras reflejan las expectativas futuras del mercado sobre su dirección, también existe interés en estos instrumentos por parte de comerciantes, inversores y otras instituciones bancarias y no bancarias. Proporcionan una forma de apostar por su dirección o para que los participantes del mercado expresen sus opiniones sobre la forma futura de la curva de rendimiento (por ejemplo, ser optimista en alguna parte y bajista en otra), o la tasa de interés de un país frente a la de otro, y etc.

Hay dos partes principales involucradas en una transacción de tasa de intercambio:

Receptor – paga el interés de tasa flotante

Pagador : paga el interés de tasa fija

La tasa de intercambio es la tasa de interés fija que el receptor requiere como compensación por el riesgo involucrado en tener que pagar la tasa flotante a corto plazo (por ejemplo, LIBOR) durante la vigencia del acuerdo.

Las expectativas del mercado sobre cuál será esta tasa se reflejan en la curva de rendimiento. La curva de rendimiento muestra el pronóstico del mercado para las diferentes tasas de interés a lo largo del tiempo.

A continuación se muestra la curva del Tesoro de los Estados Unidos junto con la curva de tasa de intercambio de los Estados Unidos.

La tasa de intercambio se considera un punto de referencia de tasa de interés muy importante para los comerciantes. Refleja no solo las tasas estándar integradas en la curva de rendimiento normal, sino también los asuntos relacionados con la liquidez, el riesgo de crédito y la oferta y la demanda de fondos de préstamos de varias duraciones.

Para los bancos, la curva LIBOR es a menudo más importante que el Tesoro de EE. UU. Y otras curvas de rendimiento soberano. Esto se debe a que la mayor parte de los préstamos corporativos están vinculados a la tasa LIBOR. El ochenta y cuatro por ciento de los préstamos corporativos de EE. UU. Tienen una tasa variable, la mayoría vinculada a la tasa LIBOR y la mayor parte de las vinculadas a la tasa LIBOR a 3 meses. (En comparación, solo el 3 por ciento del mercado de bonos de EE. UU. Tiene una tasa variable).

Cuando se acuerda una transacción de intercambio de tasa de interés (comercio), el valor de los flujos de tasa fija del swap será igual a sus pagos de tasa flotante como se indica en la curva de tasas a plazo.

Cuando las tasas de interés relevantes para el swap cambian, los inversores y comerciantes ajustarán la tasa que exigen para realizar transacciones de swap. En el gráfico que se muestra anteriormente en esta sección, podemos ver que existe un diferencial entre las tasas del Tesoro de los Estados Unidos y las tasas de intercambio relevantes.

Por lo general, este diferencial es positivo, lo que significa que los participantes del mercado exigen una compensación adicional por negociar los swaps en lugar del bono gubernamental equivalente del mismo vencimiento.

Esto se debe al hecho de que generalmente hay riesgos adicionales asociados con los swaps en lugar de negociar los bonos . Estos incluyen liquidez (es decir, qué tan fácil es entrar y salir de una posición) y la calidad crediticia de los bancos que crean estos productos. Dado que los gobiernos soberanos se consideran comúnmente más solventes que los bancos comerciales y de inversión y los mercados de bonos del gobierno son generalmente más líquidos, los swaps suelen ser algo más riesgosos y generalmente se negocian con una ligera prima.

Sin embargo, debido a factores relacionados con la liquidez, la regulación macroprudencial, los requisitos de capital más altos, los altos inventarios de deuda del Tesoro de los concesionarios, las restricciones en los balances de los concesionarios y la actividad de intercambio de las empresas que venden deuda al público, las tasas de intercambio en realidad pueden ser más bajas que El vínculo subyacente.

Los fondos de cobertura y otros operadores normalmente arbitrarían cualquier diferencial de swap negativo. Pero debido a que el mercado de repos, utilizado para financiar estas transacciones, consume más capital para los bancos que en el pasado (debido a la regulación) y los márgenes se han comprimido en este segmento de negocios, los fondos de cobertura ya no pueden depender del financiamiento de repos para ayudar a facilitar este comercio En consecuencia, tendemos a ver spreads de swap negativos con los vencimientos más altos.

Ahora que te he contado lo que es un swap técnicamente, imagino que lo que te interesa es ese número que te cobra tu broker de CFDs cuando dejas una posición abierta más de un día

Rollover forex. ¿Qué es el swap en forex y CFDs?

Ahora que ya tienes los conocimientos teóricos necesarios vamos a lo que te importa.

Tienes 1000 euros en tu cuenta. Compras 0,1 Lotes de EURUSD y lo dejas varios dias. Al pasar varios dias ves que el broker te ha quitado dinero de tu cuenta.

¿Por qué?

Lo primero que debes saber es que cuando compras un CFD te comprometes a venderlo durante el día. Si eso no lo haces tienes que «negociar» un nuevo día y el tipo de cambio que se aplica a nuestra posición.

Eso es lo que se conoce como Swap en forex, y está en linea de que lo que te explique al principio del artículo.

Básicamente  el swap de Forex depende del activo negociado. No es lo mismo tener una posición de SP500 que de GBPJPY. Además debes tener en cuenta que según el bróker que uses, el valor nominal de la posición y los días que tengas la posición abierta se te cobrará una cantidad distinta.

Además si compras CFDs sobre materias primas te darás cuenta que el Swap que se te cobra es mucho mayor. Esto es debido a que el Swap de forex y cfds  no solo engloba el Swap de tasas de interés que te explique al detalle sino que tambien engloba los costes de inventario. Es decir lo que vale que te guarden 100 barriles de petroleo de un dia para otro mientras tu mantienes el derecho sobre la evolución del precio. Este coste suele ser  más alto que el de tipos y suele tomar siempre la relevancia en las commodities. Siempre te va a cobrar vayas largo o corto, mientras que eso no ocurre con las divisas.

¿Me pueden pagar swap a mi…cómo se come eso?

Imagina que comrpar un contrato de 100,000 unidades de GBPJPY. Esto significa que vas largo en libras y te endeudas el JPY ( vendes algo que no tienes)

Para el activo que posees se te paga un % de interés y para el activo en el que te endeudas, debes de pagar tú un interés. La diferencia es la tasa de interés efectiva . Debido a que los brókers aplican unas comisiones a esta operación, nunca es un valor igual pero de signo contrario. Si cobras 5 y pagas 2 la resultante es mucho menos de 3.  Si pagas 5 y cobras 2 ,la resultante es mucho más que -3.

Es muy díficil cobrar una cantidad interesante en un bróker de Forex, por lo que se conoce como Carry Trade, en un broker de CFDs es literalemtne una práctica  a evitar. En brókers como interactive brokers si he realizado alguna operación de Carrry trade hace años, cuando los tipos de interes lo permitian. Comprar activos en la moneda fuerte, y endeudarse en la débil era un práctica habitual. La hipoteca multidivisa es un ejemplo de Carry Trade.

¿hay cuentas de Forex que no tengan swaps?

Si!

Las cuentas islamicas no tienen la posibilidad de cobrarte el Swap de tipos de interés, ya que la religión islámica prohíbe cobrar por los préstamos de dinero. La mala noticia es que para abrirte una cuenta islámica tienes que poder demostrar que profesas esa religión.

¿Y que pasa con los CFDs de futuros?

Los CFDs de futuros son un caso especial. Su cotización ya lleva incluida los dos costes. El coste de la tasa de interés y el coste de inventario. Por ello operar con estos instrumentos no lleva Swap. Lo que ocurre es que unso días antes del vencimentio tienes que hacer rollover de ese contrato. Vender el que tienes y comprar el del vencimiento siguiente. Eso te va a implicar siempre un coste. El coste dle Rollover

¿Cuándo me cargan el Swap?

El swap se carga generalmente  a las 23:00 horas españolas y solo aplica a las posiciones que tengas abiertas en ese momento. Si vas a dejar un posición el fin de semana, te van a cobrar el swap de tres días. Eso tienes que tenerlo en cuenta.

¿Cómo calculo el swap de mis posiciones?

Lo mejor es usar una calculadora de Swaps. Te recomiendo que veas la comparativa de Swaps de los distintos broker en MyFxbook.

 

 

 

 

 

 

 

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